核心观点：

   事情：公司新闻2023H1 半年报，华秦2023 前半年实现营收3.82 亿人民币，高新高增同比增加41.25%；完成归母净利1.84 亿人民币，科技同比增加48.05%。盈利

   评价：高档航空装备高形势牵引带销售业绩高增长速度，不断布局不断中下游合理布局不断向使用价值延展。长中

   营业收入端，下游23H1 企业营业收入提高41.25%，值延主要系报告期型号规格每日任务不断增加，华秦小批研发新品订单信息相继增加，高新高增销售量同期相比不断提高。科技分业务流程看，盈利23H1 特殊新型功能材料商品、不断布局不断特殊新型功能材料技术咨询各自实现营业收入3.77、长中0.03 亿人民币，下游比上年同期提高44.26%、降低64.28%，新增加声学材料超构材料及声学仪器设备商品实现营业收入0.01 亿人民币，占总收入0.35%。分一季度看，23Q2 企业营业收入1.95 亿人民币，同比增加52.23%，同比23Q1 提高4.54%。赢利端，23H1 企业归母净利同比增加48.05%。利润率与去年同期相比降低0.21pct 至58.07%，保持比较稳定。花费端，23H1 企业期间费用率同比减少3.01pcts 至14.21%，在其中市场销售/管理方法/产品研发/财务费用率各自与去年同期相比-0.54pct/ 0.57pct/-2.47pcts/-0.57pct 至1.73%/5.12%/8.62%/-1.26%。负债表端，汇报期末存货为0.68 亿人民币，同比增加34.77%；合同负债为0.07 亿人民币，同比增加29.55%，或体现下游需求形势。现流表端，企业生产经营现金净流量0.97 亿人民币，同比增加193.99%，主要系今天应付票据期满承兑汇票额度比较大而致。

   将来合理布局层面，23 年7 月公司决定开设子公司瑞华晟新材，并对其进行飞机发动机用陶瓷基复合材料研发及产业化项目，持续向高效益飞机发动机行业合理布局延展，扩展在高端新型材料领域内的产业发展规划。

   财务预测与投资价值分析：预估企业23-25 年EPS 分别是3.32/4.48/5.91元/股，考虑到高端装备制造市场热度、在研型号规格定形交货、产品种类扩展，大家保持合理价值215.92 元/股不会改变，保持“加持”定级。

   风险防范： 商品价格波动风险；市场竞争激烈风险性；中下游武器装备要求起伏等。