7月经济数据再一次受冷，策略好几个分项目小于市场预期。报告社会消费品零售总额同比增长2.5%，何评市场预期5.3%；规模以上工业增加值同比增长3.7%，价月经济市场预期4.6%；1-7 月固定投资同比增长3.4%，数据市场预期3.9%。策略

   社零：除必须品（粮油、报告饮品、何评抽烟喝酒）交易维持延展性外，价月经济其他多种非耐用消费品和耐用品交易增速回落，数据与大幅回落的策略居民贷款数据信息相证实。7 月，报告社会消费品零售总额同比增长2.5%，何评增长速度较上月变缓0.6％；2年平均增长2.6%，价月经济上个月增长速度为3.1%。数据

   项目投资：小于市场预期，房地产行业的连累水平加重。1-7 月，全国各地固定投资（没有农民）同比增长3.4%，预估3.9%，预测值3.8%。

   企业种类来说，房产销售和地产商项目投资再次减温，地产商风险事故发了，群众对房地产行业的的恢复自信心不牢固。

   制造业投资：必须品行业增速提升，高新技术产业维持高增长速度，部分和出入口市场热度相对高度有关的中上游加工制造业增长速度下降。1-7 月，制造业投资同比增长5.7%，预测值6%。

   基础设施投资：再次具有经济发展“主心骨”的功效。基础设施投资（没有电力工程、供热、天然气及水生产与供货业）总计同比增长6.8%（预测值7.2%）。

   二季度至今专项债发售节奏感偏慢连累了基础设施投资的表现，7 月持续高温、强台风和洪水灾害也影响着传统基建的室外工程施工。

   生产制造：恶劣天气、不景气房地产、外需下降等多种因素抑制要求，绝大多数制造业企业变缓生产制造，工增持续劣势。7 月规模以上工业增加值同比增长3.7%，预估4.6%，预测值4.4%。两年平均增速为3.7%，较上月下降0.4％。

   学生就业：稳就业工作压力提升。7 月，全国各地城镇调查失业率为5.3%，比上月升高0.1 ％，时下稳就业压力比较大。

   最终进行一个汇总。此次交易、生产制造、项目投资的信息要低于市场预期，虽然也有极端化天气影响，但关键还在于国内需求较弱，外需的太快下降，企业登记缺乏信心。

   7 月政治局会议以后交易、房地产、投资等有关扶持政策连续颁布。

   今日MLF、OMO 及其SLF 齐降释放出来更多稳定增长数据信号，根据调降政策利率和利率上限，顺畅现行政策传输实际效果，有效降低中国实体经济资金成本，进一步拉动消费与投资。

   充分考虑此次央行降息的时段和幅度均超过预期，在社会并未牢固修补以前，财政政策有望继续保持比较宽松，一系列保增长现行政策组合策略的实施和使力值得一看。

   风险防范。

   稳定增长现行政策大跳水、落地式速度比较慢及其奏效欠佳；疫情影响危害国内需求修复；欧美国家等国外经济发展超过预期变缓既连累在我国出入口主要表现；地域矛盾加重。